El anillo maldito (3) El robo del oro por los dioses.

Dos versiones explican como el anillo maldito y el oro de Alberich pasó a manos de los dioses. En la primera los dioses desean construir murallas al Walhalla, contratan a gigantes que piden como pago la diosa Freya, más hermosa del Olimpo nórdico. Loki convence a los gigantes que mejor que una mujer es el oro, con el oro podrán comprar muchas para todos ellos.

En la segunda versión, estando de paseo los dioses Odín y sus hermanos (Hœnir y Loki), ven a una nutria en el río, la que cazan y cocinan. No saben los dioses que se trata de Ódder, un enano que le gustaba tomar esa forma. Cuando los dioses piden posada al rey enano Hreidmar, este al ver la piel de la nutria que traen los dioses pide compensación por la muerte de su hijo.

Lokí, en nombre de los dioses nórdicos, atrapó entonces a Alberich en una red cuando se transformó en pez lucio para escapar por el río. Para poder ser liberado Alberich tuvo que entregar el tesoro y el anillo. Alberich maldijo aún más al anillo condenado a su poseedor a su temprana muerte por traición.

Los gigantes /enanos/, bajo la influencia maligna del anillo pelearían entre ellos por el oro, Hreidmar, mata a su hijo Fasolt cuando este desea tomar su parte, Fafnir mata a su padre luego, y se transforma en dragón usando el poder del anillo, para proteger su tesoro mal habido. Regín único sobreviviente del clan huye.

El anillo maldito (7) Las esposas e hijos de Sigmund.

Sigmund y Sinfjötli siguen sus andanzas. Antes de morir Signy le confeso a ambos que eran padre e hijo. Sigmundo casa luego con una chica llamada Borghild, hija del rey de Bralundr (Dimanarca). Sigmund con Borghild tuvo dos hijos: Helgi y Hamund. Sinfjötli y un hermano de su nueva madrastra pelean por los favores de una mujer. En la pelea Sinfjötli mata a su tío Político. Borghild envenena a su hijastro en venganza, así muere Sinfjötli. Sigmundo repudia por ello a su nueva esposa, que muere poco después en el exilio.

Sigmund casa por segunda vez, ya es hombre mayor, con una joven chica de nombre Hjordis, hija del Rey Eylimi (no se indica de donde pero podemos suponer que de una región alemana o francesa). Un antiguo pretendiente de la chica, el Rey Lyngi y sus hermanos y reúnen un ejército para vencer a Sigmund. En la lucha la espada Bram se revienta. Hjordnis huye y busca refugio en la corte de Dinamarca. Donde casa con Hialprek, rey de Dinamarca. Ahí nace el último hijo de Sigmundo, llamado Sigurd (Siegfrid). Que dada su fuerza aun de temprana edad fue puesto al cuidado del enano herrero Regín.

El anillo maldito (9) Los hijos de Hamund.

Su hermano Hamund no fue tan conocido y poco sabe de su vida (supondremos que murió en alguna batalla). Se conoce por algunas sagas que tuvo dos hijos: Haki (Haco) y Hagbard (Hagbarðr, Habor) que fueron grandes marinos (piratas vikingos). Hagbarg se enamora de Signe (Signhild) descendiente del rey Siggeir (antiguo enemigo muerto por su abuelo). Pero a la chica le gusta más Haki. Eso sirve de excusa para que un prometido despreciado por la joven ponga ideas en Hagbarg, y este mate a su hermano Haki por celos. Disfrazado de sierva, Hagbard entra al palacio para encontrarse con la amada. Le hace prometer a la chica fidelidad eterna, pero el chico es atrapado al intentar salir del palacio y ahorcado. Signe, fiel a su promesa se suicida para acompañarlo en el reino de los muertos.
[En la versión de Wagner toda esta historia no existe, Signy (aquí conocida como Sieglinda) se acuesta con Sigmund, al descubrir que son hermanos. Su esposo en esta versión es Hunding, que descubre su traición y pide salvar su honor. Sieglinda le habla de la espada mágica enterrada en el árbol que sostiene la casa de su esposo, aquí Sigmund es cuando saca la espada. La diosa Frigg guardiana del matrimonio (la diosa Hera del norte) no perdona el incesto y la traición al matrimonio, le ordena a Odín que el héroe debe morir. Odín, no puede intervenir más a favor del chico, le da la orden a la valkiria Brynhild de acabar con el Volsungo, pero ella enamorada del héroe lo ayuda a vencer a Hunding. Odín intervine, la espada Bram se rompe. Sigmund muere. Brynhild impide que Sieglinda se suicide, le indica que lleva el hijo de Sigmund, (en esta versión) el hijo producto del incesto de los hermanos es Sigurd (Sigfrido). Sieglinda muere en el parto, ayudada por Regín, que la encuentra oculta en la montaña. A su lado están los resto de la espada rota. Brynhild por su desobediencia es castigada por Odín a casarse con un mortal. La Valquiria le pide a su padre que al menos sea uno digno y que le ponga una prueba que sólo un gran héroe podrá superar. Odín acepta y la encierra en un muro de fuego. ]

El anillo maldito (11) La muerte del Dragón.

La vuelta de Sigurd y su deseo de vencer al dragón renuevan las esperanzas de Regín de conseguir el oro. Regín le enseñaría a Sigurd como vencer al dragón que vigila el oro de los nibelundos. Fabricaran varias espadas, pero nunca pasan la prueba. Siempre se rompen. Finalmente Sigurd encuentra los restos de la espada rota de su verdadero padre (Sigmund) y la reparará para poder vencer al dragón.

Tras la victoria de Sigurd, bañado por la sangre del dragón descubre que entiende el idioma de los pájaros, estos le dicen que bañarse todo en la sangre del dragón lo volverá invulnerable. Regin ignorado este hecho intenta matar a Sigurd, pero su piel es ya como un muro de acero ante la espada del enano. Sigurd comprende finalmente de la intensiones reales del enano, entonces mata a Regin; quedándose con el oro y la maldición.